MMT Modern Monetary Theory Part.34
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MMT（現代貨幣理論）について語るスレ
MMT 日本語リンク集
http://econdays.net/?p=10126
※前スレ
MMT Modern Monetary Theory Part.33
https://medaka.5ch.net/test/read.cgi/eco/1583723325/
VIPQ2_EXTDAT: checked:vvvvv:1000:512:: EXT was configured MMT提唱者・ステファニー・ケルトン教授との対談動画
第一回：概論 ＭＭＴ（現代貨幣理論）（7/17配信）
https://youtu.be/sJG7gqRbsAI
第二回：ＭＭＴと日本経済の謎（7/19配信）
https://youtu.be/1GmSBTFKeKo
第三回：ＭＭＴポリティクス（7/22配信）
https://youtu.be/6NeYsOQWLZk １０２
貨幣・信用・国家: ポスト・ケインズ派の信用貨幣論と表券主義(内藤敦之[2007])
https://www.jstage.jst.go.jp/article/peq/44/1/44_KJ00009509674/_pdf/-char/ja
実録!｢連帯保証人｣になってわかったMMTの本質
会社を畳んで考えた｢貨幣とは負債である｣
平川 克美 : 隣町珈琲代表、立教大学客員教授 2019/09/19 6:50
https://toyokeizai.net/articles/amp/302585
659 名前：金持ち名無しさん、貧乏名無しさん (ﾗｸｯﾍﾟ MMe5-Guwz)[sage] 投稿日：2020/01/20(月) 00:10:34.64 ID:XfmCI4o8M
>>1
マンキューのMMT論 himaginary’s diary 20200114/Mankiw_on_MMT
マンキューが昨年12月に「A Skeptic’s Guide to Modern Monetary Theory」という小論を書いている（H/T マンキューブログ）。以下はその概要。
・自国通貨を発行している国は債務不履行になることはない、というMMTの主張については異論がある。
・政府は、貨幣能力があっても債務を履行しないことが最善の選択だと決断するかもしれない。
・MMT支持者は、インフレについての主流派見解への反証を過大評価している。
・主流派のインフレ理論は、階級闘争ではなく、総需要の過大な伸びに重点を置く。
・ニューケインジアンは、市場支配力が存在する世界では民間の価格設定が最善とはならないことを認めつつも、
経済の複雑さや価格統制の歴史に鑑みるとそれは現実的な解決策にはならない、としている。
660 名前：金持ち名無しさん、貧乏名無しさん (ｱｳｱｳｳｰ Sa05-6zBS)[] 投稿日：2020/01/20(月) 01:00:03.99 ID:+BVVEHjHa
>>
ミッチェル教授はすでに返答してるな
マンキューは端からMMTを理解する気は無さそうな記事だ
ミッチェル教授、日本語を勉強してるんだな
日本語勉強に英語の観点から言語を理解しようとしても無理なように
主流のレンズでMMT見たってMMTは理解できないってさ
A response to Greg Mankiw ? Part 2
http://bilbo.economicoutlook.net/blog/?p=43961 MMT（現代貨幣理論）の批判的検討(1)─政府と中央銀行の役割
2019年07月23日（火）19時00分 野口旭
https://www.newsweekjapan.jp/noguchi/2019/07/mmt1.php
MMTの生みの親であるウオーレン・モズラーのSoft Currency Economics II序文によれば、その最初の契機は、国債
トレーダーを経て証券会社の創業者となったモズラーが、1990年代初頭に当時「財政危機」が喧伝されていたイタリア
国債の売買を行った時に得た一つの「発見」にあった。その把握が、それ以前からポスト・ケインジアンの一部に存在し
ていた内生的貨幣供給理論と結びついて構築されたのがMMTである。その「ポスト・ケインジアン出自のMMT論者」
を代表する存在が、MMTの定番概説書であるModern Money Theoryの著者であり、MMT派による初のマクロ経済
学教科書Macroeconomicsの執筆者の一人でもあるランダル・レイ（ミズーリ大学教授）である。
https://www.newsweekjapan.jp/noguchi/2019/07/mmt1_2.php
MMTにとっての「主流派」とは何を指しているのか
その「MMTが敵視する主流派」を最も明確に描写しているのは、Macroeconomicsの第30章である。そこで提起されている
「マクロ経済学における支配的主流としての貨幣的合意（the dominant mainstream New Monetary Consensus in
macroeconomics）」こそが、その「主流派」の内実である。それは、マネタリズムや新しい古典派そのものではなく、それらの
成果を批判的に取り入れて構築された、広義のニュー・ケインジアン経済学である。その代表的な担い手として取り上げら
れているのは、ポール・クルーグマン、マイケル・ウッドフォード、ベン・バーナンキらである。MMTによれば、彼らニュー・ケインジ
アンは、ケインズの名を語ってはいるものの、本質的には新古典派経済学の一分派としての亜流ケインジアン（Bastard
Keynesians）あるいはその末裔にすぎない（図参照）。 前スレ>>
＞為替の話と違ったんか
＞価値は相対的にしか測れない
そう、だからこそ円高トレンドかどうかじゃなくて、
円価値が毀損されてるかどうかが問題。
為替レートをみるかぎりじっさいに円資産価値は下がった。 円高トレンドかどうかで考えるのが無意味であることは単純にわかる。
例えば、ドル円が
80円→75円
100円→95円
110円→105円
これらはすべて円高トレンドだ。しかし円価値は上から順番に下がっている。 世界のエリートが学ぶマクロ経済入門 ―ハーバード・ビジネス・スクール教授の実践講座 Kindle版
デヴィッド・モス (著), 久保恵美子 (翻訳)
Kindle版、現在セール中 ＢＩＳのドルインデックス？、名目実効レート？では歴史的ドル高と。
円は対ドルでは円高になっていないが、ドル以外では円高と。
世界の株価のドルインデをみると１０２でドルが高いのは事実。
リンク先のチャートをみると、１０２は、２０１６年末以来。当時は1１8円。
それ以前は、2000－2002年頃（ＩＴバブル？）。当時は、135円。
つまり、本来、ドル円は現在、1１8円ー135円が妥当。
100年に一度の感染危機で、ドルがかわれている。ブルームバーグドルインデックスは、記録的ドル高
らしいが。基軸通貨のドルが世界的危機でかわれるのは、教科書通り。想定の範囲内。
円も対新興国通貨では円高に。 「ドルと比較して」という話でしかない。
ドルの価値が一定だったというならともかく、そんなわけないんでな。 >>7
＞円資産価値は下がった
だから大してドル円上がってない上にこないだ105円割ったばっかりでしょっ
「どんどん上がってる」かのようなコメントは事実誤認だよって話 いやまあ円高・円安で表現される程度の為替変動なんか正直どうでもいいんだよな。
中銀の債務超過の事をギャーギャー言ってた連中は
そうなった瞬間にカタストロフが起きるくらいのトーンで言ってたんで、
それが起きてないなら俺にとってこの話は終わる。 >>11
それも含めると円価値はもっと下がってるよ。
アメリカは給料上がってるからね。
>>12
俺が言ってるのは経済危機のときすぐに100円割れしたけど今はしない、
という数年前のレートとの比較なんだけど。
こないだがどうこうの話はしていない。 それと中銀の債務超過にどれほどの関係があるか、って話じゃねえの？ >>15
べつにないと思うんならないでいいんじゃないの。
円価値が長期的に下がってるという事実の見方でしかないからな。
ただ「円価値は下がらない」というのは嘘なのでそれを前提にした議論は無意味だけど。 >>13
マクロ経済学が焦るべきなのは200円超えてからだろうなぁ 観測できないものはないものとして扱う他ないよ。
あと「円価値が下がらない」って誰が言ってたん？ 主流派でも、ＭＭＴなら特に、中央銀行は発券銀行なんだから、債務超過とかいう
概念が無意味。日経新聞やＷＢＳ等をみていると誤解するが。（馬鹿になるが） >>18
仮定の話。
例えば長期的な円価値の下落が起こっているときに、
JGPの安定的な運用を自明視するような議論は成り立たないだろうね。 >>17
日銀が債務超過して間もなく他の材料もなしにドル200円とかなったら流石に
「貴方達のおっしゃる通りでしたぁーッ！」って言って靴舐めるくらいの事はする。 >>14
ああ、直近の話してる訳じゃないのねw
ここ数日で超過債務陥ったからこの数日の円安はこのまま長期トレンドするって思ってんのかと思った
これ一旦100円触りに行くと思うよ
それまでにコロナとか財政出動とか日銀債務超過も状況変わってるだろうし割れるかどうかはなんとも言えない >>20
すまん、その文脈は知らんかった。
俺の視点は「一部の連中がギャーギャー言ってたカタストロフは本当に起きるのか」しかないので、
そちらの論点には言及しかねる。 https://kabutan.jp/stock/chart?code=0950
ここのドル円月足長期チャートだと、１９９８年８月に１４７．６円
２０１１年１０月、７５．５円だから、１１０円辺りは、真ん中。 >>24
年足とか久々に見たけどプラザ合意半端ねぇな
なんであんなに円高になったんだろう 大昔、モーサテに出ていた、ＦＸの野村？だったか野々村だったか？人が、昔、ＢＳ１１か１２で
プラザ合意の頃は、大手銀行の為替担当、プラザ合意の直前に、日銀の職員が来て、これから
円高にしますのでよろしくと。ぼろ儲けだったと。
為替は株と違い、適正な目安というのがほとんどなく、ＦＸは実需より投機資金が大半だから、
円高が円高を呼んでオーバーシュート。巨額の対日貿易赤字に苦しんでいた米国も（トランプの
ＮＹ新聞に意見広告）約束以上の円高を容認。 物の輸出入、海外の株や債券投資、工場や住宅の投資等の実需は、為替取引の
総額の１％もないのではないのかな。今では日本人の主婦でさえ、ＦＸ投機をやってるんだし。 東南アジア各国はすでに日中の気温が毎日30度を軽く超えてるので「夏になったらなんとかなる」はもうないと考えて良さそうですね。 図解入門ビジネス 最新MMT[現代貨幣理論]がよくわかる本 (How-nual図解入門ビジネス) (日本語) 単行本 ? 2020/3/24
望月慎 (著)
＞電子本が出たらかうのだが
大論争を巻き起こした異色の経済理論が図解でよくわかる!
MMTが日本で注目され始める以前から、
MMT関連の論考をネット上で多数発表、活発な議論を行い、
「MMT四天王」と称される著者の初の著書。
経済をより正確に診断できる正しい「レンズ」である
MMTの構造を解説し、批判に答え、誤解を解く!
●もくじ
第1章 MMTとは
第2章 租税貨幣論
第3章 機能的財政論
第4章 信用貨幣論・内生的貨幣供給理論
第5章 債務ヒエラルキー・債務ピラミッド
第6章 ストック・フロー一貫モデル
第7章 ジョブ・ギャランティ
第8章 MMTの開放経済(国際経済)分析
第9章 MMTによって防ぐことができる様々な誤り
第10章 MMTに関連する発展的な議論
著者について
一般社団法人『経済学101』所属翻訳者。
2013年、「望月夜」名義で経済ブログ活動開始。主にマクロ経済学、マクロ経済政策についての論説を中心に言論を展開。
2017年、一般社団法人『経済学101』に参加し翻訳活動開始。代表的MMT学者の1人、ビル・ミッチェルの翻訳を主に担当。
2019年、立命館大学経済学会誌『立命館經濟學』に論文「Modern Monetary Theoryの概説」を発表。
MMTが日本で注目され始める以前から、MMT関連の論考をネット上で多数発表、活発な議論を行う。「MMT四天王」と称される論者の1人。 ［講演録：2020 年］
ビル・トッテンが世界を読み解く
https://www.ashisuto.co.jp/corporate/information/bill-totten/__icsFiles/afieldfile/2020/02/28/2020_syunki_lecture_3.pdf
現代貨幣理論
ここで MMT（現代貨幣理論）の話題に移りたい。MMT とは 1990 年代に米国のランダル・レイ教授らによって築
かれた経済運営の理論である。日本でも昨年レイ教授の著書の日本語版「MMT 現代貨幣理論入門」（東洋経済新報
社）が出版されたので、分厚い本だがご興味のある方はぜひ読んでみてほしい。
MMT とは、簡単にいうと通貨発行権のある政府はいくらでも借金して良いと言う理論である。借金をして財政政
策を行い、公共事業や社会福祉を充実させて経済を刺激する。それにより雇用が生まれ、景気が上向いていく。MMT
反対者はそんなことをしたらインフレになるというが、日本はまさに借金をし続けてインフレどころかずっとデフ
レである。同じく、借金をして公共事業を行ってきた中国もインフレにはなっていない。日本政府は借金をして株
を買い、株価を上げてきた。米国は借金をして戦争をし、軍需産業とウォール街を儲けさせた。中国は借金をして
鉄道や道路、都市開発を進め通信技術を発展させてきたのである。
日本が失われた 30 年から脱出してもう一度成長するためには、MMT で政府が失業者を雇うのが解決策であると私
は考える。日本の公式な失業率は 2.2％だが、その中には週に 1 日働いている人、仕事が見つからずあきらめた人
などは含まれていない。米国の失業率は 3.5％だが、そういう人を入れると実際の失業率は 11～18％だという統計
がある（影の政府統計）。日本もその計算で考える真の失業率は 7～11％となる。7％の人を最低賃金で政府が雇え
ば年間 10 兆円、11％の人を雇えば 16 兆円である。雇用が提供されれば消費が伸び、経済は活性化するだろう。
最後に
私が訪れた中国の街はどこもきれいだった。監視カメラのおかげでポイ捨てが無いだけでなく、たくさんの人がほ
うきを手に道路を掃除していた。中国政府はこうした仕事のためにも国民を雇っている。食料自給率の低い日本で
は政府が農業分野で人を雇い自給率を上げることも良いだろう。独 貨幣論の革新者たち (日本語) 単行本 ? 2020/3/2
古川 顕 (著)
ジョン・ローからラルフ・ホートレーまで、ケインズを超える理論上の貢献によって
「貨幣とは何か」?を変えてきた偉大な7人の理論を紐解き、「貨幣論」が「信用論」へと
深化してきた過程を明らかにする。
目次
第1章 ジョン・ロー――経済学の創始者
第2章 トーマス・トゥーク――通貨論争における通貨学派と銀行学派
第3章 J. S. ミル――貨幣と信用と経済活動の一体化
第4章 ヘンリー・マクラウド――信用創造理論のパイオニア
第5章 ミッチェル・イネス――信用の重視と経済学の巨星への挑戦
第6章 I. フィッシャー――アメリカ最大の理論経済学者
第7章 ラルフ・ホートレー――銀行信用の重視と信用の内在的不安定性 おすすめ本レビュー
『岩井克人「欲望の貨幣論」を語る』「貨幣とは何か？」というシンプルで極めて難解な問い
堀内 勉堀内 勉2020年03月18日
https://honz.jp/articles/-/45583
これに対して、国家や君主や共同体などにその根拠を見いだそうとするのが、「貨幣法制説」で
ある。法律や命令などで貨幣として定めたからおカネは流通するのだという説明であり、今日では、
この貨幣法制説が経済学者の間での通説になっている。今話題の「現代貨幣理論（MMT）」は、
正にこの貨幣法制説に依拠しているのだが、岩井に言わせれば、この説もやはり不十分である。 とりあえず日経15000割ったらマジやばい連呼しに来るから
お前ら革命の準備しとけよ >>34
日経平均が １００００割っても どうってことないよ
５０００割ったら 少し考えるけど。
対策も 資金余裕（４００兆円とか）も十分だから。 >>24
どんだけ古い時代と比べてんだよｗ
新興国が急成長すると通貨高になる
先進国になってからは横ばい
昔との間を取るということは、過去に遡るということ
過去に遡るからﾏｲﾅｽ成長になるとも言える
日本の名目GDP(USドル)の推移
https://ecodb.net/exec/trans_country.php?d=NGDPD&;c1=JP
８９ 自民 …ﾊﾞﾌﾞﾙ崩壊 （海部・宮沢）
９３ 非自民 …成長 （細川・羽田・村山）
９６ 自民 …ﾏｲﾅｽ成長 （橋本・小渕・森・小泉・安倍・福田・麻生）
０９ 非自民 …成長 （鳩山・菅・野田）
１２ 自民 …ﾏｲﾅｽ成長 （安倍）
実は小泉も円安介入したらしい
それより買い叩きによる名目賃下げの方が大きいだろうけど １１５円/米ドル位なら問題ないのでは ！？
その範囲として 100-１３０円/米ドル位ね 既にﾏｲﾅｽ成長なので問題ある
民主時代の８０円は
①ﾄﾞﾙＧＤＰが成長
②労働分配率が７０％（欧米は７３％前後）
③実質賃金が下げ止まり
④世帯消費が下げ止まり
なぜか輸出額も民主時代の方が上
https://ecodb.net/exec/trans_country.php?type=TT&;d=MEXPORT&c1=JP
なぜかというか、輸出増で円高になる相関はある
なら８０円をまず正常と見るべき
でもそれは輸出企業が苦しいと（具体的には知らんが）
黒田相場はだいたい１１０円を中心としたﾚﾝｼﾞ
間を取ると９５円
８０円からすると１９％引き
９０円でも１３％引きだからね 95年の成長率が2.7％ 96年は3.1％
ちなこの頃は記録的な円高 >>40
円安のほうが 輸出は利益が出る また 海外で展開する日本企業の
資金移動についても 利益である。そう、認識しているんですよね ？
円高過ぎても 円安過ぎても問題があるとして
円高であるなら、日本の通貨価値が維持できているとして
資金を増加させ 資金を増加させた分 すべて利益として回収できる。 >>42
> 資金を増加させ 資金を増加させた分 すべて利益として回収できる。
ここの意味が分からん
誰が、どうやって、誰に？ 意味は分からんが、「利益として回収」しちゃいかんのよ
ＧＤＰはﾌﾛｰ、動いた金、使うことが重要
使う最大のｴﾝｼﾞﾝが庶民の消費 >>43
１万円で買えるものが 資金が増加しても 同じ１万円で買えるとするなら
資金が１万円を２万円の増加できるなら 一万円増加した分は利益である。
これに基づいて 同じ物が買える 通貨価値が維持できている
（つまり、インフレでない）とすると その状況下で資金を増加させることができたなら
資金が増加した分 すべて利益である。
すでに、日本の国債は累積１１００兆円 つまり、その国債を買うための
資金がすでに１１００兆円あるものとして インフレでないなら国債を現金にかえ
流通させることも可能であると。
これも 利益として考えることもできる。 ドル換算のGDPどうのこうの言ってる奴は、ドルで生活してるんか >>45
あ、円安にせずに増刷ＢＩできると言ってるのね
その可否は知らんが、できるなら成長すると思う >>46
１１５円/米ドルより円高なんでしょ。
円安になりすぎると 米政府高官の円安誘導懸念も起きるし
日本円の通貨価値は維持できていると。 無制限金融緩和とか実質的にMMTと変わらんと思うのだが(´・ω・`)
まあそうなると本邦はとっくにMMTなわけですがね >>46
それが他国とどんどん開くということは、後進国に落ちるということ
https://1.bp.blogspot.com/-0odOIlQWu7E/Wt1OgfOEzQI/AAAAAAAAQz0/4f485Hf-NuUgFmTorkvZOXDGqqwmBA6SACK4BGAYYCw/s1600/3.JPG
および、実質賃下げや消費減の推移と呼応した形してる
円ﾍﾞｰｽでも厳密に見れば呼応してるんだろうけど、見にくいだけ
国民生活の悪化が見えないものを見て喜んでも意味ない
一方で、評論家が「労働生産性が外国より低い」と言う時は、このﾄﾞﾙＧＤＰを使ってる 中長期的な傾向としての国力を比較するくらいのことには使えるかもしれんけど、
為替なんざ水物なんだからそればかり見て一喜一憂してもしゃーない。 >>47
ＢＩは知らんがコロナ対策予算でも 予算の不足分を国債発行として
二次予算の財源とすると３０兆円とか 日銀の国債買い入れ額８０兆円/年とすると
市中にある資金増加に影響しない インフレにならないとするなら
８０兆円に対する３０兆円 すでにある増加分（１０兆円）を含めても
まだ４０兆円の増加余裕があると。
さらなる 日銀の国債買い入れ額の増加で 政府の予算財源の拡大も可能。
また、すでにある日銀の預金４００兆円ほどがあるから 資金的には問題ないと。 日本って実態はmmtだろもう。
経常収支、対外純資産が反転すれば終わりだろうけど。 提唱者達が「いつも反MMT的な選択ばかりする国」って名指ししてるのに・・・ >>36
15000割ったら時間かかるけど2000コースだよ
純然たるマイナス成長時代 これもう供給も大崩壊起こしてストック増やしてもどうにもなんねー時代来るかも知んない
無制限緩和発表してダウ一瞬爆上げからの全戻し
大真面目にJGP今からでもやってもいいかも
農地割り当てて米作ろう >>37
ID:YnaocS6i0
３６５日反日工作経済音痴ニート荒らし。
為替決定の通説、購買力平価は、長あああい期間を使う。
国際競争力とは為替と、全要素（労働と投資以外という意味）生産性。ＦＴ記者、ウォルフガング･ムンヒャウ
国民の所得≒GDP＝消費（国産）＋投資（国産）＋輸出（国産）－輸入（海外産）
なんだから、円安なら消費投資輸出が促進され輸入が抑制されるから、国民の所得は増える。
さらに、（輸出等の）乗数効果、波及効果で何倍にも増える。税収も急増。当然株は上がる。（池上も）
円高なら逆で国民の所得は大きく減る。
戦後の日本の経済成長に貢献したのは、３６０円という超円安固定相場、沖縄は１２０円？で苦境。
韓国等アジア等の途上国も為替介入通貨安政策で国際競争力をつけ成長。 ADASの曲線の両方が左シフトしてる感じやね。すごい勢いでシュリンクしてる。 Yuriko Shitoh (I love Ethical World)
@Japanessence
じわっと輸入品の品薄や品切れが。 生産活動滞ってるんで、これまで当たり前に買えてたものが買えなくなるかもなあ。 >59
日本への輸入に対する 大幅な輸出国の量的変更が必要か。 ■ このスレッドは過去ログ倉庫に格納されています
