MMT Modern Monetary Theory Part.62
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MMT（現代貨幣理論）について語るスレ
MMT 日本語リンク集
http://econdays.net/?p=10126
中野剛志さんに「MMTっておかしくないですか？」と聞いてみた
https://diamond.jp/category/s-nakanoMMT
※前スレ
MMT Modern Monetary Theory Part.61
https://medaka.5ch.net/test/read.cgi/eco/1615894336/
VIPQ2_EXTDAT: checked:vvvvv:1000:512:: EXT was configured MMT翻訳
https://www.fukurou.win/category/mmt/
これはがいしゅつだったのか？？
つくる人も凄いね
しかし、マンデルについてコメントする人がいない ドルが基軸通貨ってのは事実であり根拠なんだよ？
そんなことすら分からないなら日経読んで出直せ！ 滝田洋一（日本経済新聞）@yoichitakita ・ 10時間
ロバート・マンデル氏、逝く（日経）
https://nikkei.com/article/DGXZQOGM062NB0W1A400C2000000/
マンデル・フレミング・モデルで有名、ノーベル経済学賞受賞。2000年代初めにインタビューした際、変動相場制の下での円高を問題視していたのが、印象に残っている。合掌。 金融界に走ったアルケゴスショック、その舞台裏
ビル・ホワン氏から得ていた手数料を享受していた取引銀行はその後、アルケゴスの投資規模や手元資金の少なさに驚がくすることになる
By Gregory Zuckerman, Juliet Chung and Maureen Farrell
2021 年 4 月 6 日 12:12 JST
https://jp.wsj.com/articles/inside-archegoss-epic-meltdown-11617678662
元ヘッジファンド・トレーダー、ビル・ホワン氏（57）は窮地に立たされた。
同氏の個人資産を管理するファミリーオフィス「アルケゴス・キャピタル・マネジメント」は3月25日、世界有数の投資銀数行の幹部に対し、電話会議の開催を申し入れた。そこで協議する緊急テーマは、同社がごく少数の主要銘柄に多額の資金を投じ、損失が大きく膨れ上がってしまった問題だった。
いわゆる「トータル・リターン・スワップ」――銀行が手数料と引き換えに、顧客の代わりに自己資金の数倍の取引を行うデリバティブ（金融派生商品）の一種――がその賭けの一部に用いられたため、ホワン氏による複数企業への膨大なエクスポージャーが不明瞭になっていた。
アルケゴスが投資ポートフォリオの規模や手元資金の少なさを説明すると、参加者の間にショックが走ったと、この会議をよく知る複数の関係者は話す。そこにいた全員が数十億ドル規模の損失をかぶる可能性があったのだからなおさらだ。
全文記事を読むには有料会員登録 マンデルやエプシュタイン翻訳するのって
ここに長文書くぐらい時間の無駄じゃね？ 【社説】残念ながら米国の経済危機は終了
By The Editorial Board
2021 年 4 月 6 日 13:00 JST
https://jp.wsj.com/articles/sorry-the-economic-crisis-is-over-11617681580
米国が経済危機の最中にあり、財政支出拡大が必要だというバイデン政権の主張を正当化することは、次第に難しくなっている。現在の米経済の実態は、成長加速によって財政、金融両面での引き締めが必要になっていると言うべき状況に近づいている。
米供給管理協会（ISM）が5日に発表した3月のサービス業景況指数が史上最高の63.7に達したことは、経済の好調さを示す最新の証拠となった。この数値は、急速な経済成長と楽観的見方の台頭を示している。唯一の問題点は、需要を満たすのに十分な労働力と供給を確保できないと、多くの事業者が訴えていることだ。
この統計は、2日に発表された爆発的な3月雇用統計に続くものだ。雇用者数は過去2カ月の改定分を含め、107万人の純増となった。職場に復帰した労働者の多くは、新型コロナウイルス感染症の世界的大流行で打撃を受けたサービス業に従事する比較的低賃金の人々だったことを考慮すると、賃金の伸びは、一見した感じたより大きかった。...
全文記事を読むには有料会員登録 デジタル法定通貨つくり出した中国 主要国で初
ドルの世界市場支配を脅かす「デジタル人民元」 北京政府にとって夢のツールに
By James T. Areddy
2021 年 4 月 6 日 15:44 JST 更新
https://jp.wsj.com/articles/china-creates-its-own-digital-currency-a-first-for-major-economy-11617684784
今から1000年前、マネーといえば硬貨を意味する時代に、中国は紙幣を発明した。現代の中国政府は、デジタル通貨をつくり出している。これは米国のパワーの源泉の一つを揺るがす可能性を秘めた、マネーに関する新たな概念の創造だ。
マネーはすでにバーチャル化しているように思えるかもしれない。クレジットカード、米国のアップルペイ、中国のウィーチャット決済などのアプリを使った支払いでは、紙幣も硬貨も持つ必要がない。しかしこうしたものは通貨を電子的に移動させる手段にすぎない。中国は、法定通貨そのものをコンピューターコードに置き換えつつある。
ビットコインなどの暗号通貨は、貨幣のデジタル化の可能性を示唆していた。ただし暗号通貨は伝統的な国際金融システムの枠外にあり、政府が発行する貨幣のような法定通貨ではなかった。
全文記事を読むには有料会員登録 しかし、世界初の公式教科書はいつ翻訳されるんだろ。（原書はかったが・・・ 変動相場制下の完全資本移動および不完全資本移動マンデル https://economics.rikkyo.ac.jp ? research ? paper
PDF
by 浅田統一郎 ? 要 旨. ｢マンデルフレミング・モデルによれば, 変動相場制下では金融政策は有効である
が財政政策. は無効である｣ という言説が, 国際金融論や国際マクロ経済学の初歩的な教科書で流布さ
れてい. る｡ しかし, この結論が ｢完全資本移動の小国モデル マンデルフレミングモデル通りの現象が90年代の小渕内閣で実際に起きたわけだが >>654
人民元は基軸通貨なんだw
最近はユーロも財政出動に積極的になっているが、基軸通貨なんだw
日経を読むとアホになる典型だなw 2019年2月18日2:00 午後2年前更新
インタビュー：脱デフレへ財政・金融協調を、増税撤回は不可欠＝岩田前日銀副総裁
https://jp.reuters.com/article/interview-boj-iwata-idJPKCN1Q70B3
＜成長と再分配政策が不可欠、財政・金融一体で民間に資金を＞
＜国債買入増で量的効果も、財政ファイナンスは有効＞
リフレ派の中には、変動相場制の下では財政政策よりも金融政策の方が有効などとするマンデル・フレミング理論を
重視する声があるが、「１４年度の消費増税の結果は、マンデル・フレミング・モデルが通用しなかったことを示してい
る」と指摘。デフレ脱却に向けて、今こそ「金融政策と財政政策とが協力して財政資金を回すという本来のリフレ派の
考え方に沿って、マネーストックを増やすべき時だ」と訴えた。
こうした対応は、日銀による財政資金のファイナンスとの批判が強まる可能性がある。岩田氏は「今の政策はすでに
財政ファイナンス。これ以外にデフレから脱却できる方法はない」と述べ、物価２％目標が歯止めになるため「ハイパ
ーインフレになる心配は、まったくない」との見解を示した。 ユーロの本当の狙いとは何か
2013年10月15日2020年2月3日
https://net.keizaikai.co.jp/486
1 ユーロは金融政策の手足を縛るシステム
2 ユーロに描かれた「１％所得者層」が得をする設計図
ユーロは金融政策の手足を縛るシステム
共通通貨ユーロの「狙い」とは、何だろうか。
２０１２年６月26日、英国の大手紙「ザ・ガーディアンズ」のグレッグ・パラスト記者が「Ｒｏｂｅｒｔ Ｍｕｎｄｅｌｌ， ｅｖｉｌ ｇｅｎｉｕｓ ｏｆ ｔｈｅ ｅｕｒｏ（ロバート・マンデル、ユーロの邪悪なる天才）」というタイトルで、共通通貨ユーロの「設計者」であるマンデル教授の「構想」をスクープした。
ロバート・マンデル教授は、新古典派経済学の権威で、金融緩和論者が好む「マンデル・フレミング・モデル」の産みの親でもある。共通通貨ユーロの基盤となっている思想は、マンデル教授の最適通貨圏の理論、すなわち「同一通貨を使用する地域がどのような条件を満たせば最適な規模になるか」なのである。
パラスト記者が直接マンデル教授から聞いた話によると、ユーロは最適通貨圏理論とは無関係に、そもそも「危機の時に真価を発揮する」システムとして設計されたとのことである。
現在のユーロの経済的混乱は、別に「想定外」というわけでも何でもない。むしろ、現在の状況を引き起こすためにこそ、ユーロは設計されたと、マンデル教授は解説する。
つまり為替レートに対する政府の干渉を排除することで、不況期に「ケインズ的な金融、財政政策」を採りたがる厄介な政治家を「妨害」することができる、という話なのだ。 第1章 ユーロ危機の構造と国際通貨制度https://www.zenginkyo.or.jp ? res ? news250722_3
PDF
世界最大の経済圏であるEUにおけるユーロ危機は欧州経済の停滞を生み、世界経済に深刻. な影響を与えている。しかし、
私とボブ（マンデル）との違いは、私が以前ユーロに対する私の悲観主義と彼の楽観. 主義と呼んだ立場を反映して >>651
っていうか、この記事は皮肉なのを理解してないだろ。
パウエル議長はもともとMMTはとんでも論といってたのに、コロナ対策で
借金を増やし、バラマキ論に近い政策を言ってるから、MMTみたいだっていう
皮肉が出てるってこと。
まあ、アメリカの場合は、MMTなんかなくても、ふつうに国債発行も、借金増加も
経済が成長し、資金需要が増え続けてるから、MMTなんかなくても、
バラマキができちゃうのよ。
GDPも激増し、所得税も累進課税でガンガン大増税になってるんだから、
別にコロナの借金も怖くない。
だからぜんぜん、この意見からまったく変わってないから。
＞「現代金融理論」支持せず、概念は「全く誤り」−パウエルＦＲＢ議長
Liz Capo McCormick
米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長は26日、「現代金融理論（ＭＭＴ）」と呼ば
れる主張を一蹴し、金融当局が低金利の維持を通じて、財政赤字拡大の影響への対応を
支援するという考え方に冷水を浴びせた。
同理論によると、米国は自国通貨で借り入れするため、常に紙幣を印刷して借金を賄
うことができ、その結果、米国の財政赤字が続き公的債務が累積しても問題ないとされる。
こうしたＭＭＴ論者の一部を勢いづけているのは、米国の債務返済コストを抑えるため米金
融当局が低金利を維持するとの期待感だ。 >>674
日米中央銀行(FRB・日銀)のバランスシート（資産残高）推移 / ドル円レートに影響も
2017年2月2日 2021年3月8日
https://finance-gfp.com/?p=2253 >>671
財政政策が無効だった時なんて人類史で無いぞ 財政政策が無効になるのは政府の発行する通貨で購入できるモノやサービスが存在しない時だけ MMTとマンデルフレミングモデルとは両立しませんよね？どちらかが間違っているか？或いは前提条件が違うことに起因するのか？両者の関係を説明してもらえると嬉しいです。
回答数：1
https://finance.yahoo.co.jp/brokers-hikaku/experts/questions/q10209456620 >>671
予算で計算した場合と決算で計算した場合とでどんな差が出ていたの？
本当に決算で見た上でなら難しい問いではないはず Modern Monetary Theoryの概説（note版）
望月慎（望月夜）
2019/08/05 16:45
https://note.com/motidukinoyoru/n/n504ea7f59582 >>680
・『MMTを真に受けて財政支出を増やすと、金利が上がってクラウディングアウト（あるいはマンデルフレミング効果）が起きる。』 主流派脳相手にするならこっちのほうが
https://gamp.ameblo.jp/nakedcds/entry-11824015244.html
マンデル=フレミング・モデルの妥当性と流動性の罠に関する下手くそなお絵かき >>682
＞マンデルフレミングモデルは正しい。しかし、マンデルフレミング効果は間違っている。
（略）
＞マンデルフレミング効果は、ある決定的な条件を満たさない限り、成立することはないのである。
＞それは何か。
＞『支出増（ISシフト）が、必ず金利を上昇させる』という仮定である。この仮定は、常に成り立つものだろうか？
（略）
＞マンデルフレミングモデルが正しくても、財政政策が無効であるとは限らないので、
＞しっかりとモデルに向き合って、その妥当性とインプリケーションを引き出すのが肝心である。 波及効果に視点を置いた場合、財政政策が無効条件に至るのは、購入したくなるモノやサービスが存在しない場合。
この場合は貯蓄に回るので、貯蓄増加と言う効果を果す事は出来るが、例えば民間の投資増加、投資増加による雇用及び所得インフレの期待等は起きない。
また民間投資を来す方法に関してケインズは射幸心的な要素を付け加えているが、射幸心的な要素が無ければ波及効果にはならない。 政府がデジタル通貨でばら撒けば
国営銀行かデジタル金融庁で管理監査交換できる？
日銀券は民間のものですので無理か！ 変動相場制では財政支出「だけ」を行うと通貨高になり、経常収支が悪化、財政政策の効果が減殺される
金融政策が大事な理由 国債の金利は日銀の政策により任意に変更する事が出来るのだからクラウディングアウトは原理上起こらない >>689
クラウディングアウトは公共事業とかで物資の価格とかが短期的に上昇して投資効率が下がることで民間の建築投資を阻害してしまうのが問題の本質じゃなかったっけ >>690
実物資源の不足によるインフレ圧力はまた別の話だろ
そもそも財政政策は有効需要の不足を補うために行うものなのだから >>687
それマンデルフレミングだろ
理論が間違ってるんだって >>690
どんだけ大規模な公共事業だよ
万里の長城でも作ってんのか >>689
中央銀行に金利を完全にコントロールする能力は無いぞ >>694
「ゼロ金利政策」って知ってるよな
中央銀行には経費の半分を借金で補っているどうしようもない組織の債権の金利を0付近まで抑える力がある >>691
政府支出によって民間の投資を阻害してしまうことに関しては同じだよ
だから財政の出し方はできるだけ消費が分散する出し方が望ましいっていうこと >>690
クラウディングアウトは割りとワードバズワードで
相手が否定してきたら別の定義のクラウディングアウトを持ち出してくるよ
最初にどの意味でクラウディングアウトを使うのか聞かないと超絶な不毛なやりとりにしか
ならない >>693
オリンピックやっても日本の建築単価上がってるんだから普通に上がると思うぞ 間違ってるとか間違ってないとか、経済学モデルがなんたるかがわかってないやつが多いな
前提条件やパラメータが違えば経済学モデルでは説明つかないことは出てくる、だから数多のモデルが考案されている
こんなこと言ったら身も蓋もないが、MMTだって現行制度では使い物にならないんで「間違ってる」とは言わんだろ？ >>699
東京のオリンピックに関係あった一部の業者だけだろ
鳥取や山形の業者には何の関係も無い >>703
逼迫してないものを心配するってどういう神経？ クラウディングアウトの話じゃなかったの？
>>690はオリンピックを見る限りでも成立するっていう結論になると思うんだが >>705
上がってもないのにどうしてそう思うのか笑 MMT信者はいつも自説に都合良く考えるが
金利が上がるクラウディングアウトは否定しても
実物資源が不足するクラウディングアウトについては
アメリカの教祖たちも否定していないからな？
とくにオリンピックの建設需要とか見るに
公共事業に人手が取られて民間需要を圧迫する
という現象は普通に見られていただろ？ >>667
日本のMMT信者はガバガバだから
「中国はMMTで発展した」とかいうデマが好きだなw
中国も欧州も日本ほど借金増やしてないからな？
日経やブルームバーグを読め！ >>708
>>706をもう一回読んでくれ
インフレの問題がクラウディングアウトの問題ではないから >>709
オリンピックを何だと思ってるんだよ笑
お前の頭の中ではピラミッド建設でもしてるんか？笑 >>713
>>690
クラウディングアウトの問題は公共投資が効率的な物資の流通を阻害することで起こる
起こっているかどうかは単価の上昇で分かる（>>699>>703）
よって>>693が間違い >>715
お前の頭の中では万里の長城つくってるんだなｗ あれ見てグラウンディングアウトしてる！政府支出減らせ！って思うのは頭がおかしいとしかいえない >>716
万里の長城レベルでなくても起こるというのが>>699の指摘ね いい加減だけど作った
2013年-2014年は逼迫していると言って良いんでね？
https://i.imgur.com/otKQVGa.jpg >>718
お前がクラウディングアウト知らないってのは十分分かった 最前も言ったけど、東京のオリンピック関係の業者は恩恵があったろうけど、鳥取や島根には何の関係も無いからな
全国から人集めてクフ王のピラミッドや万里の長城作ってる訳でも無し >>723
それがクラウディングアウトなんだが・・・（物資の非効率な配分） クラウディングアウトが起こらないならむしろ全国に割合的に反映されないとおかしいわけで >>724
東京杉並区の〇〇工務店が政府の仕事を請け負って他の仕事ができないのはある意味クラウディングアウトだろうな
でもマクロ経済で問題にすべきクラウディングアウトでは無い
なら政府の公共事業は一切不要か？ 本物のクラウディングアウトは管理価格に反映されるような統制経済下で起こる販売価格の上昇を言うんだよ マクロ経済学でよく使うクラウディングアウトは市中銀行の貸出余力の毀損をいう ３月１８日、モーサテ、三菱鈴木、MMTの化け皮。
MMTは国債を発行すると金利が下がるという。主流派が困っているが、米国では
（長期）金利が上がっているので、MMTは胡散臭い。
＞MMTは国債を発行すると金利が下がると言っているのか？
景気回復期待、インフレ期待では、MMTでも（長期）金利が上がると思うが？ 警察は民間警備会社の仕事を奪ってるだろうけど、警察は無くすべきか？ >>726
すまん、意味がわからん
一切かどうかってどのレスから問題になってるんだ？ 物資の非効率な配分って何を見て言ってるんだろうね（笑） わいはクラウディングアウトと言えば>>728だと思うが
>>690みたいな定義もあるんかね むしろ逆に聞きたいんだけど東京オリンピックは【効率的な】資源配分なの？ >>731
とりあえずクラウディングアウトと呼べるような事象は起きてないから考えなくてよいよ >>734
じゃあ辞めた方が良いんじゃない？（笑） その時その場で物資が不足することと慢性的に物資が不足するのでは意味が違うんじゃないかなあ >>733
クラウディングアウトの定義は「お金そのもの」「実物資源」「金利」にかかわる
最低でも３つある上
各自が勝手に俺様定義を作って話しているから
少なくともそこを最初に明らかにしたうえで話題にしないと意味がない >>739
最初と最後は同じ意味だぞ
勿論外生的貨幣供給が前提だがな >>729
MMTは金利のない世界観だぞ
上がってどうする >>741
なにをどう勘違いしたらそんなおかしな話ができるのかふしぎだ >>736
検索したところ経済学者も部門内クラウディングアウトとかの呼び名で使ってるな
急に経済対策で公共事業に予算を積んでも人員は急には増えないから民間から公共事業に人員が流れるが、その分民間の仕事に遅れが出るので民間の投資活動に支障が出る
やるなら長期計画で人材育成と共に行わなければ効果が見込めないので短期的な経済対策として行うには公共事業は不向きという趣旨の話だった >>675
ドル円に影響するのあたりまえだろうが。
日本は８０円から１２５円まで円安になり、２０１６年のイールドカーブ
政策で激減したんだから。
で、バイデンは２００兆円のバラマキをやったんだから。
でもアメリカは日本経済の４倍の経済規模だから。 >>729
長期金利は短期金利に縛られる
短期金利は政策金利に縛られる
つまり、長期金利は政策金利に縛られる ５ちゃんの中って、なんでもかんでも、一つの理論で動くんだ、みたいな
単純思考が多すぎよ。
あのねえ、金利っていうのは、国債の価格から算出されるもので、
国債価格は、株と同じくらい、１００も２００も動く要因がある。
もちろん国債はだれが買うかによって需給の影響も大きいし。
それにあたりまえだが、基本的に国債っていうのは、景気が悪くなれば
なるほど上がるから、ちょっとでも景気がよくなると金利は下る。
日本が好景気になれば債券は売られて株に資金が移動する。
たとえばコロナの感染者数が増えれば、株が売られ、その資金が債券に
入るし、ワクチンが広まれば債券は売られる。
日本は１９９０年にバブルが崩壊し、銀行が１００も消滅し、株は
歴史的大暴落をしたから、その資金は当然、債券に入り、金利は下る。
０３年は日本国債の大暴落まで起こったから、当然、それで金利は上がった。
このスレって、そういう経済の基本を全部無視するだろ。 >>747
ぜんぜんちがうわ。
っていうか、このスレ、コール金利と国債価格から算出される長期金利の
しくみすら理解してないだろ。 >>745
クラウディングアウト、結論としてはやっぱあるじゃん！
>>747
長期金利はコントロールできないぞ？ 景気対策として公共事業は不向きとはその通りだろう
部門内供給制約というやつ
公共事業の性質上、短期的で予算がなければすぐに取りやめられるが、反面持続性がないので効果は減少
最近の公共事業は中長期的に予算編成策定されるようになってきたのは、この部門内供給制約の観点からだろう 経済効果を狙うならやはりMMTが主張するようにビルトインスタビライザーと完全雇用保証が有効だろう
ただし必要な社会システムの維持と国家戦略上の競争力を強化するための投資や支出も必須だ ■ このスレッドは過去ログ倉庫に格納されています
