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ガンドラック氏:石油･ガスＥＴＦはロング、フェイスブックはショート
John Gittelsohn、Katia Porzecanski、Hema Parmar2018年4月24日 10:00 JST
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2018-04-24/P7NYM06K50YH01
「株式バブルは規制によって崩壊する場合が多い」とコメント
レバレッジを利用するのは非常にリスクが高く、推奨しない

レラティブバリュー戦略の一環として、「ＳＰＤＲ・Ｓ＆Ｐ石油･ガス探鉱・生産ＥＴＦ」への投資を
推奨する一方、米フェイスブック株についてはショートポジションをとるよう勧めた。
　氏は「一部の市場関係者は、リセッション（景気後退）に向かう際にインフレが進むはずがない
と考えているが、実際には逆だ」と指摘。「次のリセッションが近づくにつれて商品価格は大幅に
上昇すると予想すべきだ」と述べた。

フェイスブックに対する調査が進み、ソーシャルメディア企業を規制する動きが強まっている。ファン
ド運用者でダブルラインの最高経営責任者（ＣＥＯ）も務めるガンドラック氏は、株式バブルは
規制によって崩壊する場合が多いと話す。ダブルラインの運用資産は３月末時点で1190億ドル
（約12兆9400億円）。

ガンドラック氏は、商品価格が歴史的に見て景気循環の後半に上昇することを理由に、商品を
今年最も選好する投資先の一つとして推奨している。今回言及した２つの取引でレバレッジを
利用するのは非常にリスクが高いため推奨しないと説明している。
原題：Gundlach Suggests Pairing Long Oil & Gas ETF With Facebook Short（抜


米国債、利回り３％目前の買い殺到は相場上昇の前兆も−モルガンＳ
Brian Chappatta2018年4月24日 11:12 JST
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2018-04-24/P7O0BK6JTSEG01
心理的節目を抜けるかどうかで相場見通しに影響−ホーンバック氏
10年債利回りは３％抜けなければ2.7％、抜ければ3.25％に達し得る

米10年国債は利回りが３％を目前にした2.996％の水準で、買い手が殺到したことが分かった。
　　３％という心理的な節目をこのまま抜けられなければ、モルガン・スタンレーの米国債見通しも
大きく変わってくる。金利戦略グローバル責任者、マシュー・ホーンバック氏率いる同社ストラテジスト
らは、現状が続けば、米10年債が利回り2.7％に向かって値上がりする予兆だとみる。もちろん、
これから売りが加速することがないとはいえず、利回りはひとたび３％を突破すれば3.25％に達し得
るという。ニューヨーク時間23日午後３時（日本時間24日午前４時）ごろの米10年債利回りは2.97％。
　
　「われわれが話をする多くの投資家に『どの水準なら米国債市場に入って買いたいか』と質問すると、
10年債なら利回り３％、30年債なら3.25％という答えが一般的だ」と、インタビューに応じた。これらの
水準は市場で意識される水準のため、そこを付けたかどうかがモメンタムを左右するという。

　　債券の強気相場がとうとう終わるかを見極めようと、ファンドマネジャーらは３％という利回り水準に
注目している。チャート重視派は3.05％にも着目。2014年１月２日に付けたこの水準は11年以来の
高水準で、そこを抜けると過去７年の時間枠では明らかな支持線がなくなる。米信用格付けが引き
下げられた11年には、米10年債利回りは3.766％まで上昇後、1.67％まで下げた。相対力指数
（ＲＳＩ）は米10年債がここ２カ月で最も売られ過ぎであることを示唆している。　

　　ホーンバック氏は10年物のブレークイーブンレートが鍵を握るとみる。投資家が予想するインフレ
率を示すこの水準は、23日に2.19％を上回り、物価上昇が米金融当局が目標とする２％を超える
ペースで進むと期待されていることを示している。米10年債利回りが３％を抜けないまま、ブレークイ
ーブンレートの上昇が続けば、今後の米国債相場上昇が示唆されている公算が大きいとホーンバッ
ク氏は述べた。
原題：As Bond Traders Struggle to Bust 3%, Morgan Stanley Sees a Rally（抜粋