ＧＤＰ９期ぶりマイナスも、雇用者報酬の伸びは好材料　懸念は世界経済の頭打ち感
https://www.zakzak.co.jp/soc/amp/180522/soc1805220006-a.html

日本のＧＤＰは昨年１０〜１２月期まで８四半期連続で伸び続け、１９８０年代後半のバブル期以降では最長のプラス成長を記録していたが、ここで途切れた。
途切れるのは時間の問題だったともいえるので、現時点ではそれほど心配することもないだろう。しかも、民間内需の落ち込みはそれほど大きくなく、一時的なものであると考えられるからだ。

　実は、雇用者報酬（前期比）をみると、実質でプラス０・７％、名目でプラス０・９％と高い伸びになっている。消費は消費増税以降、なかなか回復は芳しくないが、雇用者報酬がこのまま伸びれば、ある程度テコ入れされるだろう。

　また、ＧＤＰのマイナスによって日銀の金融政策の正常化（量的緩和の縮小）はしばらくないと読めるので、日米の実質金利差は円安方向で展開する可能性がある。これは今後の経済回復の一助となる。

　懸念は世界経済の頭打ち感があると、こうした楽観シナリオは崩れてしまうことだ。ここは内需拡大のために財政政策の出番だろう。